印尼鎳礦禁令對鎳價的影響

近兩個月來鎳價受印尼禁礦提前的消息影響一路沖高，最終印尼政府依然決定了將提前這項政策。據外電8月30日消息，印尼能源和礦產資源部(ESDM)Ignasius Jonan表示，從2019年12月底開始，含量低于1.7%的鎳礦石不再允許出口，且未用完的配額也不能再出口。據能源和礦產資源部長的說法，這一決定確實加速了，因為政府規定出口禁令于2022年生效。
我國雖是世界上最大的鎳消費國家，但是鎳礦資源相對比較匱乏，無法滿足巨大的生產消費需求，不得不大量依賴進口，并且基本來自于菲律賓和印度尼西亞的進口。在2014年印尼實施禁礦之前是中國最大的鎳礦出口國，在2017年恢復部分品位鎳礦出口后出口量大幅回升。可見印尼是中國十分重要的鎳礦供應商，加上其政策多變，對鎳價的影響不確定性較大。下面將對印尼此次提前實施禁礦令的影響進行分析研究。
一、印尼的鎳礦介紹

(一)、印尼鎳礦儲量、產量以及出口量

印尼鎳礦主要為紅土鎳礦，2017年鎳儲量約為450萬金屬噸，占全球儲量的6.10%，印尼主要的資源集中在蘇拉威西島和附近島嶼，當地人俗稱大K島和小K島，前者占整個印尼資源的70-80%，后者占20-30%。2013年印尼鎳礦產量為44萬噸金屬量，約占全球產量16.73%，出口至中國大約4109.1萬噸實物量。2017年印尼鎳礦產量為34.93萬噸金屬量，約占全球產量15.97%，大約為2180萬噸實物量，出口量為500萬噸，其中有384萬噸出口至中國。到2018年印尼鎳礦產量更是達到了56萬噸金屬量，約占全球產量24.35%，鎳礦出口量為2200萬噸實物量，其中有1500萬噸出口至中國。可見印尼自2017年對鎳礦出口解禁后，鎳礦的產量和出口出現了大幅反彈，不過仍未達到2013年對中國的出口量。從印尼的鎳礦儲量和產量對比來看，兩者比例很不相符，照每年鎳礦產量56萬噸金屬量的速度開采，印尼鎳礦靜態可采年限不足9年，說明過度開采的情況嚴重。

(二)、印尼鎳產業政策歷史

2014年1月12日原礦出口禁令正式生效，未經加工的礦石不得出口，在印尼采礦的企業必須在當地冶煉或精煉后才可出口，對于紅土鎳，必須加工至含鎳4%以上的鎳精礦才能出口。

2017年1月12日，印尼放寬一項礦石出口禁令，部分取消鎳礦和鋁土礦的出口禁令。新規顯示，礦權持有人在獲得能礦部的推薦函和貿易部的出口許可后，可以出口部分1.7%一下的鎳礦。印尼礦業部煤炭和礦物失誤署長稱，考慮到煉廠已安裝的設備生產力，無法吸收產量，礦石將允許被銷售至海外。不過，印尼政府表示放寬期只有五年，在2022年禁令便會恢復。

2019年7月18日，印尼礦業部的一位高級官員表示，印尼可能會在2022年實施原礦出口禁令，推動礦商在國內加工礦產。此消息之后，市場傳聞印尼將提前這一禁令的推行，最快的甚至在10月份。印尼現存鎳冶煉廠13座，加工能力為2452萬噸，大多為生產鎳生鐵，當前有22座鎳冶煉廠處于建設當中，預計加工能力為4633萬噸。3座冶煉廠的建設工作目前接近完成，其他冶煉廠的建設工作大多仍處在初級階段。

2019年8月4日，市場傳言，印尼能礦部部長已經簽署關于金子出口原礦的部長法令：鎳礦協會8月4日通知旗下所有成員，印尼能礦部部長已經簽署關于禁止出口原礦的部長法令。根據Mysteel了解，關于此次印尼禁礦，印尼方面將給3個月時間，即到10月31日，禁礦最早執行時間是11月份。市場消息也有傳言是禁礦提前到今年10月份。

2019年8月13日，印尼總統佐科.維多多將最終決定是否提前實行礦石出口禁令。印尼貿易部長Enggartiasto Lukita：未對礦石禁令做任何決定，該計劃需要深思熟慮。如果提前實施出口禁令，將影響到價值40億美元的礦石出口貿易。而兼管礦業部工作的班查伊丹表示傾向于較2022年提前推行禁令，因為禁止出口的目的在于為冶煉行業吸引投資。

2019年8月30日，印尼能源和礦產資源部(ESDM)IgnasiusJonan表示，從2019年12月底開始，含量低于1.7%的鎳礦石不再允許出口，且未用完的配額也不能再出口。

(三)、印尼鎳礦禁令歷史回顧

2014年1月12日，印尼原礦出口禁令在印尼正式生效。印尼鎳礦出口價格大幅沖高，以品味1.8-1.85含鐵量15-20%鎳礦的華東價格為例，在印尼執行禁令之前價格為375元/噸，到了2014年5月20日沖高到了965元/噸，鎳價在之后四個月內強勢上漲，上海電解鎳價格累計漲幅約為36.7%。

2017年1月12日，印尼放寬一項礦石出口禁令，部分取消鎳礦和鋁土礦的出口禁令。印尼鎳礦出口價格以及上海電解鎳價格均出現小幅回落，價格的波動比較小。主要由于此次禁令的放寬是有條件的，企業想要出口低品位鎳礦，則國內冶煉廠必須消化至少30%的低品級礦石出口，而出口量(即印尼政府批準的出口配額)多少是和礦區面積、儲量、產能、建廠進度等掛鉤的，不是簡單的70%，同時印尼將對鎳含量不足1.7%的鎳礦征收10%的關稅，也限制了印尼巨大的出口需求。另外菲律賓方面環保審查趨嚴，許多鎳礦山遭到關停，抵消了部分利空影響。

2019年7月18日，印尼礦業部的一位高級官員表示，印尼可能會在2022年實施原礦出口禁令，推動礦商在國內加工礦產。印尼禁礦風波再起，疊加菲律賓將開展第二輪環保審，鎳價一路沖高，滬鎳走出8連陽，漲幅約為18%。隨后8月4日，又有消息稱印尼能礦部部長已經簽署關于禁止出口原礦的部長法令，將提前實施原礦出口禁令，有市場傳言禁礦提前到今年10月份。鎳價再迎一波上漲，滬鎳累計漲幅約為11.1%。

2019年8月30日，印尼能源和礦產資源部(ESDM)Ignasius Jonan表示，從2019年12月底開始，含量低于1.7%的鎳礦石不再允許出口，且未用完的配額也不能再出口。此次印尼提前實施禁礦令的實質落地將大幅利好鎳價。